前言

恩…令船長頭痛的主題來惹,感謝雞排王(群組的朋友)提供這個新手問題。

老實說,船長在寫電子書的時候沒有習慣把這一切寫的那麼「白話」,但想著要學習柴鼠,利用文字語言將一切複雜的東西,變成白話闡釋會比較好理解。

否則我拿本財經課本照抄照打就好了嘛(欸欸欸~這樣違反著作權法XD)。

可能也會因為廢話過多,參雜了很多屬於個人經驗和個人偏見(汗)。

船長是覺得,多一點人一起幫忙分享攻略,就像玩網路遊戲在巴哈姆特分享遊戲策略一樣,這樣的文章也好影片也好,不管是否帶著自己的偏見,參考攻略不是越多越好嗎XD?

想像人生是一場大型網路遊戲,或許我們在最後醒來那一刻才發現自己真的在一個全息投影的虛擬實境中,那,既然是遊戲,就該玩得開心點,認真在遊戲中取得成就感。

但這遊戲真的太自由了,自由到玩法千百款(一個存股我前幾天試著統整市面上的老師的策略,可以混搭出上百種玩法是怎樣XD…傻眼欸)

麻,船長我自己是很享受這種擷取前人知識後,自己整理出一套看法或理念,分享出去,再由新一代去擷取我的和更多人的理念後,三度整理再分享出去的那種…知識繼承與創造的傳承感。

想想,不管哪方面的知識也好,不限於財經股票啦。如果知識也可以靠民間這樣一代一代的快速進化,是不是,不但我們自己本身會因為這樣的共同分享討論而變得更好,還會因此再未來透過同好的一起努力得到更好的見解。

這也是個非常有趣的正循環阿。

回到正題…

ETF-Exchange-Traded Fund

先來個英文嚇嚇你(x)

好,這個我們前面有說過,ETF原意是指能在證券交易所交易的基金。

總之,雖然很多人(包括船長我常常講錯…)都把ETF叫成「被動型基金」。

但…其實說對但也不對,站在投資人的角度來看這樣的商品,不用去選個股,的確是滿被動的啦…但不是這樣子的阿~能真的是稱得做完全被動的ETF似乎…沒有。

不過,最最最一開始的被動型基金,是指TIF,傳統指數型基金,更詳細的資訊可以看Mr.Market市場先生的介紹,其他大師說過的船長就不多談了XD。

怎麼說真的完全被動的ETF「沒有」呢?

以追蹤台灣市值前50大的元大台灣0050來說好了。

是沒錯,「篩選市值前五十大」這個條件是固定的,完全被動的,成分股的納入與剃除是有固定的邏輯不予更動,加上元大本身稍微的策略微調,標的種類確實「大部分」是前50大成分股。

微調的策略部分在元大提供基金公開說明書裡也有註明。

微調部分也都還算在「被動」的範圍內,策略本身是個剛性不太會變動太大。

不過,成分股的持有比例調節這塊就是另大部份投資人所疑惑的地方了。

>>友站連結:MoneyDJ-0050成分股占比


我們之前也說過,0050持股中台積電就佔了快五成去了,怎麼來的,為什麼會佔到五成,明明台積電權重僅占了大盤兩成,中間發生了什麼?

不知道,大家都不知道。

所以,這部分應該是元大台灣五十的經理人及其團隊,經過他們專業考量下,「主動」去調節的基金資金分配比例。

或許經過他們的調節0050才能更貼近大盤的漲跌,更像指數化基金點吧。

如果真照權重去安排或許會偏離指數整體太遠,後面還有幾百隻權重占比不高的個股,累計起來也是個很大的誤差值阿(汗)。

所以我們看起來像是「被動型基金」的0050,實際上還是有人工專業的主動調節。

那,同樣以0056來說,這部分就…從0050及0051成分股中「挑選」「預估」未來配息較高的30隻個股組合成。

這更是多了兩個人工主動的環節。

不是說主動調節不好,元大提供的這兩種策略型ETF之所以受廣大投資人長期支持也是有他的原因的,除了0050台積電佔比有點可怕外,整個策略上沒有什麼太大的問題。

沒有買過主動型基金,
不知道基金到底是什麼?

基金,聽起來比股票高大上些。

特別對於以前經歷過三十年前不合理高點泡沫炸裂陣痛時期的投資人來說,他們通常不會認為投資基金是在賭博。

以船長的年紀來說好了,若回外婆家,跟舅舅姑姑阿嬤他們提及我在僧勾ㄆ一ㄡˋ的話,大概會引來世代戰爭吧(x)。

連船長家裡都…一開始的負面教材都從老船長那得來的齁,他講那些最終目的也只是要勸退我不要炒股,炒股是投機行為之類的。

可是我在投資基金的時候卻沒說什麼,但基金…

絕大部分也是在投資區域、產業股市阿哈哈哈哈。

可能因為不了解吧,所以反對聲音比較沒有那麼強烈。

對於基金,最簡單最基礎的概念是,他是一個集合投資人的資金去做某個主題的投資這樣。

舉個例子來說,前幾年投資市場又重提起的REITs ,中文譯名為「不動產投資信託」他也是一種基金的概念。

我們沒有那麼一大筆錢可以買房投資房地產的狀況下,又想要投資房地產,要跟朋友集資又怕之後出現爭議又或誰因為什麼原因需要撤資退出,為了錢的事少了朋友等等。

那這時REITs的機制就是大家的另外一個備用選項了,聚集了大量投資人的資金,分散風險在各地的房地產上,再將租金收入分配給投資人,也不用一次拿出買房的資金。

基金本身是交給專業經理人去處理投資的部份,少了需要自己挑標的踩到地雷的風險,同時也少了挑到好標的的可能就是。

好像離題離的有點遠了,總之,基金存在的目的是在集合大眾小筆資金,透過專業經理人操作,分散投資各國、各地、或產業向的標的。

讓小資族也有辦法可以透幾千塊去參與世界各國的各種市場。

對於還沒有學會挑選標的,還沒有累積足夠財經知識的,沒有辦法建立自己的投資邏輯的人來說,基金一直都是個非常好的選擇。

這幾年台灣也興起了證券型ETF,也同樣是分散風險的基金概念,由證券交易所(股市)直接讓投資人交易。

方便性和中間所需費用少了很多機構抽傭,所以不管怎麼算,透過股市購買ETF的手續費阿,管理費阿,經理費阿,阿哩阿雜的費用,怎麼算都會比透過其他機構買賣便宜很多。

麻,這其實也是船長之前在提及ETF時沒有太著重在討論內扣的原因…

爭論兩者ETF間內扣差了0.x%時,對投資主動型基金起家的船長來說,默默的看著自己留下來的主定型基金標的內扣算算快高ETF有1%,恩…有種不曉得ETF間0.1、0.2%間的差異有什麼XD。

所以ETF關於內扣這塊船長比較少提啦~還請各位見諒。

說是這麼說,減少投資成本也是件投資人該做的功課,這部分船長目前都以自挑個股為主了,ETF可能幫不上忙,自己沒操作的不提太多,只能以基金的角度去協助各位挑選,免得誤導人XD。

>>友站推薦:綠角的財經筆記
(請容許船長我稱綠角大大為成本精算大神)

ETF做為投資選項的用處

所有交易選項,雖然基金的交易在網路銀行出現後也變得更簡單了,不過以交易方式效率上來說,還是以證券市場最為方便。

那這時在證券交易市場上上市的ETF基金提供了投資人更為方便的管道。

姑且不論透過銀行買反向/槓桿等基金需要簽署的文件比起證券市場麻煩。

透過證券市場買的股票型基金(ETF)提供了投資人更為快速的、直接的、更為節省成本的選項,並且在證券市場只要有交易日即可交易,各種操作輔助上也加速了投資人不管購買還是贖回的方便性。

雖然也因為這樣的方便性造就了很多投資人把ETF當作是個短線交易的商品就是…

那,船長是覺得,針對新手來說,透過ETF這樣撒網捕魚式的投資,是應該放得稍微長線些。

透過產業面也好,消息面也好,剛好ETF已經透過分散標的的方式來分散風險了,我們可以用任一主題或產業向ETF來實驗自己對於經濟的敏感度。

透過ETF投資也是可以邊閒情逸致的看著帳面漲跌,邊反向思考這禮拜、這個月為了什麼漲,漲了哪些產業,又或者這禮拜為什麼跌了,世界或自己投資的產業向ETF發生了什麼利空。

這樣一點點一點點的,慢慢讓自己透過實彈演練及適當的風險分散,理解整個股市、整體市場的脈動。


學著理解資產累積,體驗現金流,以及學習怎麼判斷風向,在長線近乎99%不會賠錢的證券型ETF上感受何謂「市場」。

老手持有ETF的也僅僅是想要保留一塊可以穩定貼近大盤漲跌幅的風險配置,所謂學習可能對我們來說不是那麼太重要,船長在寫新手教學和經驗分享前,不是那麼支持新手投資ETF,結果被吐槽自己不是還有不算小的部位的主動型基金,想想也是齁…XD

站在船長的角度來說,我能承受的風險已經被市場訓練得夠豐富了,而且也有了屬於自己的投資邏輯,某些程度上會比較排斥使用別人建立好的策略。

不過想像我自己是張白紙,最初最初接觸市場,在還沒有足夠安全的資金部位之前,或許船長當時先選擇基金跟現在推薦新手選擇先從ETF入手是一樣的意思吧。

存ETF的資產累積

不管透過券商的定期定額交易也好,又或者透過我們自身培養的紀律,自己在發薪日或其他收入入帳日做購買也好。

證券型ETF本身長期有持續成長的特性這我們說過好多次了,或許還是會有新手看到啥從哪年開始定扣其實是賠錢的資訊。

不過說實在的,那些表格資料幾乎都沒有將配息算進去(其實算進去也是不太正確的想法,誰說我們配息一定要投回原標的…選其他低基期標的不行嗎XD?)

要不就是定扣的時間拉太長,沒有考慮到過於長期定額的鈍化問題,也沒有足夠的發酵時間。

發酵時間是指,我們在0050上定扣了三年好了,那三年等於我們利用時間差去做一筆「包含時間維度的大單筆」,他必須還是得放上一年以上才吃得到年化報酬跟市面計算一樣的效果。

我們同時還在定扣,就算他有配息,那個策略也還沒在我們手上畢業,開始做整筆的真正發酵。

年初1/1號單筆放入到年底12/31看起來帳面獲利有30%,同期間定期定額頂多15%吧。

我們不是選擇放一筆單筆,直接讓三年的時間或更長的時間去讓他達成「長時間下來的高勝率」效果。

我們是打算靠投資致富,不存在我們先有了一筆足夠富的資金做完單筆投資後,往後收入就不用在做分配的可能。

正是透過策略讓我們同時降低風險,並在累計資產外,多吃點長期安全紅利。並不是在我們還在投資的狀況下就去回顧我們定扣到底賺了多少的@@”

況且定扣的狀態下短期間帳面價值真漲了30-50%,那又如何?

停扣賣掉後嗎?回來的資本利得要做什麼?變成一坨現金堆在銀行XD?

恩…這是船長堅持在現金流上著墨的另外一個原因,當我們存股族在把合適的標的資產累積到一定程度後,能確定他已經是個長期下來風險相對較小的標的,接下來該考慮的是這資產能帶給我們的回饋。

本身價值會隨著成長,配息會成長,那我們結束這筆包含時間維度的大單筆後(建議是定扣2-3年),另外能做的可以是停扣不贖回,不贖回是基金的說法,在股市上就是將這筆資金當作自己資產的另外一種型態,放著,不從市場中變現。


現金不是資產中唯一的型態,太執著於現金或帳面價值反而會錯過很多投資的機會,船長指的是各種市場上。

那,雖然說是這麼說,資產本身也需要有創造資產最基礎計量單位的能力,兩方面來說,一是能平衡資產(股權)與資產(現金)間的風險,二是我們確實不能拿股票當貨幣去買什麼東西,生活還是要過麻。

即便讓自己的資產已另外一種形態存在著,船長也是希望在我們扣了兩三年的ETF後,假設那筆資金100萬好了,讓他每年流回5萬,而且隨著常態的成長趨勢,股息與帳面價值每年又以5%的速度在增長。

那麼這個時候,我們停扣了這一百萬的ETF,流回的現金讓我們每年多了一小筆可以投資在另外一個標的上,或許是其他ETF,又或許是進階在其他個股上,本身原本的標的同時又因為配息等同在每年下降持有成本。

成本每年相對加速下降,標的本身長期又有成長性,邏輯上我們可以視為雙重的複利效果。

再者,等到哪一天我們股市的資產量屯積到足夠的額度後,可以隨時停下來,享受所謂的「財富自由」或「退休」,而不是再煩惱哪個時間該賣掉哪隻不配息或低配息的股票來度日子。

丞相,起風了
透過ETF產業分類來拔草測風向

前面雖然說到台灣目前ETF產業分類上還沒有像美國那般百花齊放,但實際上我們的確是有些標的是做了部分產業上的分類。

簡而言之,我們產業向ETF大概還可以硬分成三類,內需、科技、金融。

科技的部分是台灣的經濟主體,金融其次,內需是國家的基礎。

怎麼所謂的「測風向」呢?

舉例以消息面來說,今年因為武漢肺炎的關係,中央決策上加碼刺激整體經濟活絡,加碼的除了發限期的代金券外,國發會也另外增加了前瞻2.0的預算。

>>資料來源:行政院國發會前瞻基礎建設報告

這邊我們可以看到,除了金融的部分外比較沒有提及外,我們可以看到這一兆七千億的前瞻2.0計畫中,絕大部分都屬於「內需產業」。

那,我們不是有個00742新光內需收益ETF,剛好集中且著重在內需產業上嗎?

在沒有辦法看懂資傳產股財報到底在做什麼,也弄不明白為啥水泥業明明沒啥賺錢但息還發得很穩定,又或者有些根本沒賺錢但個股本身就是有一定的價值。

個股挑不出來,船長自己財報面無法判別哪間內需到底好還壞(很多資產股都是以前賺很多,後來變成買地蓋房等等的大富翁業了)。

怕自己踩雷,但是明明知道內需整體會因為政策關係未來有不錯的營收。

那這時運用產業向ETF,直接用霰彈槍瞄準整個產業,提高自己命中率讓自己不錯過這波漲幅和未來配息,是不是個很好的機會呢?

理論正反方應該都要成立


反向來說,雖然前面提到的REITs台灣的標的都很…恕船長直言。

可能船長還沒有這部分的需求所以才覺得很廢啦…有興趣自己到goodinfo,點選到股利政策,從01001T一直查到01010T,這是在台灣證券市場直接買得到的房地產信託基金(REITs)。

恩…相對國外市場的REITs要漲幅沒漲幅,要配息沒啥配息。房地產也有分產業,台灣可能要避免炒房,大部分都集中在辦公大樓等等商用不動產上。

不過,我們還是可以透過銀行購買國外REITs基金的部分,又或者複委託、國外證券帳戶等在美國股市購買。

舉例來說,只是舉例喔,要不要購買請個人自行衡量。

這波源自中國的瘟疫下,我們世界因為疫情的關係重創了觀光旅遊業。

然而瘟疫這件事早晚會過去,可顯而知的是所謂觀光旅遊業的重創,連帶著熬過瘟疫期間後,早晚會有重新開始的那一天。

那,美股REITs中剛好有些是著重在「旅館業」的產業目標。

船長抓一隻前天查到資料來講解好惹。

在現況下,旅館業的房地產基金季報獲利是大量衰退的,我們如果在平時就去投資房地產業當然會因為這次的疫情而導致帳面損失巨大,不過相對的,現在反而是個買點。

我們趁現在透過RETTs這樣的基金去投資旅館業,像是Summit Hotel Properties Inc. (美股代號INN),這個在2020年1/30前統計前十二個月均值利率為6.32%。

意思是說,在疫情爆發股價下跌之前,股均價在11-12塊上下左右,我們投資該REITs能獲得約6%左右的配息。

>>資料來源:finviz-INN

該REITs在疫情前我們方便計算,把股價均價粗略估在10塊,配息相對7%。

那麼意思是說,咱花10元買該基金,相對會配0.7元出來。

也可以預計到疫情結束後,這個0.7元左右的配息會是我們的常態現金流/單位。

但是但是,目前已經剩下4.94元/股了,回歸常態0.7元的現金流,相當於14%左右的殖利率。

那如果我們買在3/20最低點2.61元,回推常態相對值利率為26.81%。

很高,超級高。

當然3/20那天崩跌的狀況下能夠勇敢買入的人也不是那麼的多,這正是所謂危機入市的困難處。

當我們在無法直接挑選風險下挑選相關重創但確定風險過後會恢復常態的個股時,反倒可以多多利用ETF、主動型基金or REITs,這樣產業型標的。

我知道旅館業因為「疫情」收益重創,但是瘟疫「未來會結束」,兩者之間存在著足夠的必然讓我們粗略推敲,又不會完全脫離常理像市場新聞那樣有看沒懂在說三小。

這正是透過產業向ETF標的讓新手投資人能夠學習的地方了。

關於金融股風險

恩…

稍微跟船長熟一些的都知道,船長對於金融個股本身愛好不大,不過前幾篇還是有透過船長本身專業稍微提及金融股的風險以及機會。

>>延伸閱讀:金融股與ETF合體

船長要說,為了規避法規問題,我並沒有特別看多或看空金融個股,雖然他風險沒有想像中嚴重但確實存在。

當然其他老師們有個人的見解,也跟船長知道的風險是差不多的,比如在往後收攏資金勢必得實施升息後的風險等等。

船長是要說,台灣沒有跟著印鈔,息也才降一碼。

確實,世界的金融體系是連動的,美資在出售美國自己的境內美國銀行個股,同時也會拋售國外銀行個股,以致台灣這會看到像是「金融股遭外資倒貨提現」等等的新聞。

恩…讓船長想想怎麼解釋這個行為呢。

站在咱台灣的立場,半導體是全世界的霸權,假設哪天因為半導體整個產業發生什麼事,出現了個可預期可能風險。

咱台灣投資法人也會有類似的預設立場-全世界的半導體業都會同時面對這樣的風險,拋售國外半導體持股。

當然半導體業與半導體業的交集不像金融業這樣,我們比較難將三星與台積電混為一談。

可是金融業間的交集也不至於到現在不能投資的地步。

況且,先前在提及金融業投資時,都是以面對新手的角度去講解,船長多少是希望各位利用「定期定額金融ETF」均攤掉下跌風險。

然而這樣的操作實際上需要兩三年的時間將風險攤平。

再者,目前除了美國大蕭條時期花上幾十年,和美國次貸風暴接後連帶的歐債問題,導致美國整體金融及市場本身花上三五年才恢復。

>>goodinfo-0055-長期下來金融總體是成長的

綜觀歷史並沒有任何一段世界金融風險導致咱台灣金融業低迷超過一年的(撇除幾十年前本益比過高的金融妖股時期),那這期間所定扣的更低股價金融產業,是不是都在我們一路買買買下,買了更多更便宜的單位。

阿…這正是產業向危機入市的機會啊XD。

真要發生了什麼,如同前面旅館業的REITs,我們不是正以更便宜的價格去迎接未來常態的配息,獲取相對高的殖利率?

所以真的,相信台灣吧。論經濟環境下其實台灣超級有錢,算世界級的隱形富豪國,對應對這樣的他國金融風險並不是沒有辦法撐過去,我們的體制看起來有不少問題,但實際上也確實比他國還要穩健很多。

放寬心吧,即便風險實現,近期開始定扣的金融ETF或金融個股(不太建議鎖定在個股上就是),理論上會在定扣小畢業前,風險都過去了。

比起關注美國未來某天開始收攏資金的升息連帶問題,或許我們真該關注的是近期中國可能先發生的房產泡沫帶來的金融海嘯。

後話

股市裡有很多有趣的事物,有些東西我們學也學不完,但這些可以憑藉著自己對於財富的慾望,又或者單純對於知識的渴望,一點一點的藉由任何角度慢慢向更深層的知識面去了解。

追求物慾追求財富聽起來非常的六根不淨,但實際上這對船長是個非常非常有趣的遊戲罷了。

對於股市的風險什麼的,船長是覺得,抱持著佛系的心態,漲漲跌跌間別太過於執著,不要太在意短線漲跌,別讓有趣的投資生活變得壓力重重。

找到一個適合自己的遊戲方式,適當的風險分散,時時給自己足夠的挑戰,學習新知的機會,把重心放在自我成長及資產累積上,放寬心去做投資。

然後再試著透過這些,進一步創造生活上更新奇的事物,充實自己,豐富人生。

大概是這樣啦~
祝各位股市遊戲愉快

>>回到方舟賢者












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最後修改日期: 2020 年 9 月 27 日